El Banco Central compra dólares sin parar: USD 900 millones en enero y reservas en máximos de 2021

El libreto de la crisis eterna empieza a romperse por donde más duele: el mercado cambiario. En enero, el Banco Central de la República Argentina ya acumuló más de USD 900 millones en compras y encadenó catorce ruedas consecutivas con saldo comprador. El resultado es contundente: reservas brutas por USD 45.399 millones, el nivel más alto desde septiembre de 2021.

No es un rebote ocasional ni un golpe de suerte. Es orden monetario. En una jornada más, la autoridad monetaria sumó USD 80 millones en el Mercado Libre de Cambios y consolidó una dinámica que parecía imposible en la Argentina reciente: comprar dólares mientras el tipo de cambio baja.

Este giro tiene una explicación política y técnica. Bajo la conducción de Javier Milei, el esquema se apoya en disciplina fiscal, control de la emisión y previsibilidad cambiaria. Sin déficit para financiar, el Banco Central dejó de ser una fábrica de pesos y pasó a cumplir su función básica: respaldar la moneda.

La señal es clara en los precios. El dólar mayorista cerró en $1.429,50, su valor más bajo desde noviembre, y se ubicó 8,7% por debajo del techo de la banda ($1.553,58). Lejos de tensiones, el mercado muestra calma. Y cuando el mercado está calmo, el BCRA puede comprar sin distorsionar.

A la acumulación vía mercado se suma un factor que refuerza el balance: el oro. El Central posee alrededor de 1,98 millones de onzas troy, cuya valuación superó los USD 4.900 por unidad en la última rueda. Es respaldo real, no contabilidad creativa.

El marco operativo también importa. El BCRA mantiene un límite de compras de hasta 5% del volumen diario para preservar la estabilidad. En jornadas puntuales, ese umbral se superó por operaciones fuera del mercado formal, sin alterar el funcionamiento general. Traducido: intervención quirúrgica, no manotazos.

En entrevistas recientes, Milei fue explícito: el régimen de bandas ajustadas por inflación es transitorio y apunta a una libre flotación una vez absorbido el exceso de liquidez y con inflación convergiendo a estándares internacionales. No es promesa; es hoja de ruta.

En paralelo, el frente financiero acompaña. Con equilibrio fiscal y pagos de intereses cubiertos con superávit, no hay urgencias externas. El ministro Luis Caputo empuja el desarrollo del mercado de capitales local para reducir dependencia del endeudamiento. Y el riesgo país, hoy en torno a 554 puntos, empieza a tener un objetivo concreto: perforar los 500.

El contraste con el pasado es brutal. Durante años, el Banco Central quemó reservas para sostener ficciones cambiarias, emitió para tapar déficits y terminó siempre igual: menos dólares, más inflación y más pobreza. Hoy, por primera vez en mucho tiempo, compra dólares sin cepo, con el dólar en baja y con reglas claras.

Enero deja una señal difícil de discutir incluso para los escépticos: el BCRA dejó de apagar incendios y empezó a mandar. Mantener la trayectoria exigirá constancia y reformas. Pero el punto de inflexión ya está marcado. En la Argentina, ordenar la moneda fue siempre la condición imposible. Esta vez, los números muestran que era una decisión política.