Tras la victoria de Kast, el riesgo país de Chile cayó a su nivel más bajo en 18 años

La contundente victoria electoral de José Antonio Kast en la segunda vuelta presidencial tuvo un efecto inmediato en los mercados financieros: el riesgo país de Chile cayó a su nivel más bajo en casi dos décadas. El resultado fue interpretado por los inversores como una señal clara de mayor previsibilidad, orden fiscal y compromiso con reglas económicas estables, un fenómeno muy similar al que se observó en Argentina tras el triunfo de Javier Milei.

La mejora en los indicadores financieros refleja un aumento en el atractivo de los activos chilenos y una reducción en la percepción de riesgo soberano. En términos simples, los mercados comenzaron a descontar un escenario de mayor disciplina fiscal, menor déficit y una gestión más amigable con la inversión privada.

Uno de los datos más relevantes se registró en el mercado de seguros contra default. El Credit Default Swap (CDS) de Chile a cinco años descendió hasta los 43,299 puntos, por debajo de los niveles previos a la elección y marcando su valor más bajo desde enero de 2020. Antes de la primera vuelta presidencial, este indicador se ubicaba cerca de los 55 puntos, lo que implica una caída acumulada de casi 12 puntos básicos desde que el escenario político comenzó a inclinarse a favor de Kast.

El otro termómetro clave del riesgo país, el índice EMBI elaborado por JP Morgan, también mostró una baja significativa. Cerró en 86 puntos, un nivel que no se observaba desde julio de 2007. Para ponerlo en contexto, a comienzos de 2025 el riesgo país chileno rondaba los 120 puntos y en septiembre de 2022 había alcanzado los 213. La tendencia descendente es clara y sostenida.

Analistas económicos coinciden en que este comportamiento responde directamente a las expectativas generadas por el programa del presidente electo. Sergio Lehmann, economista jefe del BCI, sostuvo que los mercados perciben “un mayor apetito por los activos chilenos, en un contexto económico que se lee más favorable hacia los próximos años”, y destacó la convicción del próximo gobierno por ordenar las cuentas públicas y asegurar el equilibrio fiscal en un plazo de tres años.

El plan económico de Kast incluye una reducción del gasto público por unos 6.000 millones de dólares en un período de 18 meses, junto con una baja del impuesto corporativo del 27% al 23% para empresas medianas y grandes. Se trata de una señal inequívoca hacia el mercado: menos presión fiscal, menor déficit y un Estado que vuelve a vivir dentro de sus posibilidades.

Para Luis Felipe Alarcón, economista de EuroAmerica, los niveles actuales del riesgo país son plenamente consistentes con el resultado electoral. Según explicó, la promesa de reducir el déficit fiscal mejora directamente la calidad de la deuda chilena y refuerza la confianza de los inversores en la sostenibilidad del modelo económico.

El paralelismo con la Argentina es inevitable. Al igual que ocurrió tras el triunfo de Milei, la señal política enviada por el electorado chileno fue rápidamente leída por los mercados como un giro hacia el orden macroeconómico. No hubo anuncios todavía, ni reformas implementadas: alcanzó con la expectativa de un cambio de rumbo para que el riesgo país comenzara a caer.

El caso chileno vuelve a dejar una enseñanza que incomoda a muchos sectores de la política regional: los mercados no reaccionan a discursos, sino a incentivos. Cuando un país elige gobiernos que prometen equilibrio fiscal, respeto por la propiedad privada y reglas claras, el costo del financiamiento baja y la confianza se recupera.

La caída del riesgo país tras la victoria de Kast no es un fenómeno aislado ni casual. Es la confirmación de que el orden fiscal y la previsibilidad siguen siendo los pilares fundamentales del crecimiento y la estabilidad. Y, una vez más, los datos muestran que cuando la política cambia, la economía responde.